Emre Aladağ
EY Private Equity Pulse 2026: 2026 ilk yarıda özel sermaye piyasasında seçicilik artıyor
Uluslararası danışmanlık hizmetleri şirketi EY'ın yayımladığı EY Private Equity Pulse 2026 araştırması, 2026'nın ilk yarısında belirsizliklere karşın küresel özel sermaye piyasasının dirençli bir görünüm sergilediğini ortaya koydu. Araştırmaya göre yatırımcılar, piyasadan tamamen uzaklaşmak yerine yatırım kararlarında daha seçici davranıyor. Buna göre teknoloji odaklı işlemlerde geçen yılın aynı dönemine kıyasla %50 düşüş yaşanırken, teknoloji dışındaki işlemlerin değerinde %9 artış görüldü. Küresel ölçekte özel sermaye satın alımlarında toplam işlem değeri de büyük ölçüde yatay seyretti.
Bu tablo, yatırımcıların özellikle yapay zekânın dönüştürdüğü alanlarda daha temkinli hareket ettiğini; buna karşılık uzun vadeli büyüme potansiyeli sunan sektörlere yönelmeyi sürdürdüğünü gösteriyor.
Yatırım odağı dayanıklı sektörlere kayarken veri merkezleri önemini koruyor
Araştırmaya göre yatırımcıların ilgisi enerji, dijital altyapı, savunma ve sağlık gibi uzun vadeli büyüme potansiyeli sunan alanlara yöneliyor. Özel sermaye fonu yöneticilerinin yaklaşık yarısı, önümüzdeki 12-24 aylık dönemde sağlık hizmetleri ve dijital altyapıyı öncelikli yatırım alanları arasında görüyor. Veri merkezleri önemini korurken, yatırımcıların odağı artık yalnızca yapay zekâ uygulamalarına değil, bu dönüşümü mümkün kılan elektrik şebekeleri, enerji üretimi, soğutma sistemleri, yarı iletkenler ve yazılım gibi tamamlayıcı alanlara da genişliyor.
2026 ilk yarıda çıkış değerinde %9 artış: stratejik satışlar öne çıkıyor
Araştırmaya göre 2026'nın ilk yarısında açıklanan çıkış işlemlerinin toplam değeri, geçen yılın aynı dönemine göre %9 arttı. Kurumsal alıcıların ilgisiyle stratejik satışlar çıkış piyasasının temel itici gücü olmaya devam ediyor. Son altı ayda toplam çıkış değerinin %71'ini stratejik satışlar oluştururken, özel sermaye fonları arasındaki işlemler ve halka arzlar kalan kısmı meydana getiriyor. Kurumsal şirketler, ölçekli ve kaliteli varlıklara erişmek amacıyla özel sermaye destekli şirketlere yönelik ilgisini sürdürüyor.
Araştırma ayrıca satıcıların fiyat beklentilerinde daha gerçekçi bir yaklaşım benimsediğini ortaya koyuyor. Fon yöneticilerinin %90'ı, uzun süredir portföylerinde bulunan varlıklarda daha hızlı likidite sağlamak için belirli oranlarda değerleme indirimi kabul edebileceğini belirtiyor.
Çıkış hazırlığında yapay zekâ ve operasyonel verimlilik öncelikleniyor
Jeopolitik gelişmelere bağlı belirsizliklerin sürdüğü piyasa koşullarında özel sermaye şirketleri, olası çıkış süreçlerine daha erken hazırlanmaya odaklanıyor. Katılımcıların %76'sı yapay zekâ, otomasyon ve veri altyapısını en önemli öncelikleri arasında gösterirken; bunu %62 ile kârlılık ve maliyet dönüşümü, %52 ile nakit ve işletme sermayesi yönetimi izliyor. Araştırmaya göre fon yöneticilerinin %72'si önümüzdeki altı ayda yatırım faaliyetlerinin artmasını beklerken, %56'sı çıkış işlemlerinin hızlanacağını öngörüyor. Katılımcıların yalnızca %14'ü yatırım faaliyetlerinde gerileme beklediğini ifade ediyor. Bununla birlikte değerleme farklılıkları, faiz oranları ve jeopolitik gelişmeler yatırım kararlarını etkilemeye devam eden başlıca riskler arasında yer alıyor.
Musa Gezer: “Daha disiplinli ve seçici hareket ediliyor”
Musa Gezer, EY Türkiye Özel Sermaye Fonları Sektör Lideri olarak EY Private Equity Pulse 2026 araştırmasının, özel sermaye yatırımcılarının belirsizlik ortamında daha disiplinli ve seçici bir yatırım yaklaşımı benimsediğini gösterdiğini belirtiyor. Teknoloji odaklı işlemlerde yavaşlama görülürken enerji, altyapı, sağlık ve savunma gibi dayanıklı sektörlere ilginin arttığını gözlemlediğini aktaran Gezer, yapay zekâ yatırımlarının da yalnızca uygulama tarafıyla sınırlı kalmayıp bu dönüşümü mümkün kılan alanlara doğru genişlediğini ifade ediyor.
Gezer, stratejik satışlar ve kurumsal alıcıların güçlü talebinin çıkış piyasasının istikrarlı seyrini desteklemeyi sürdürdüğünü kaydediyor. Önümüzdeki dönemde finansman koşullarındaki iyileşme, satışa çıkacak varlık sayısındaki artış ve yapay zekâ ekosisteminin oluşturduğu yeni yatırım alanlarının özel sermaye piyasasını desteklemeye devam edeceğini öngördüğünü dile getiriyor. Belirsizlik dönemlerinin uzun vadeli değer yaratabilecek yatırım fırsatlarını da beraberinde getirdiğini belirten Gezer, doğru sektörleri ve doğru varlıkları seçebilen yatırımcıların önemli avantaj elde edeceğine inandığını söylüyor.